亚洲精品国产AV成拍|在线观看不卡人成视频|日韩美人妻有码无码专区|国产精品无码一二区免费|色偷偷男人的天堂久久精品|午夜福利在线精品一区二区|国产精品无码免费看一区二区|欧美一区二区成人午夜在线观看

ICE期棉近期不斷上漲，儲備棉銷售每日100%成交，棉紡廠原料庫存較低，棉花短期供應偏緊。長期看，新疆棉和美棉存在減產(chǎn)預期，棉價回落空間有限。

棉花自去年11月開始上漲以來，交易邏輯是價值修復與需求恢復。當棉價低于10年平均價15000元/噸時，偏低價格疊加需求不弱，大部分棉紡廠加大采購棉花，庫存普遍在2個月左右，較高的紡紗利潤驅動紡紗廠滾動采購，讓棉價緩慢站穩(wěn)15000元/噸。當棉價不斷上漲時，紡紗環(huán)節(jié)仍有一定利潤，相對于下游坯布微利，紡紗廠采購棉花積極性仍較高，讓棉價維持強勢。

供給方面，75萬噸滑準稅配額提前發(fā)放，但由于外盤價格上漲，進口棉與國產(chǎn)棉相比仍貴，成本沒有優(yōu)勢。目前外貿訂單不足，來料加工企業(yè)采購意愿不強，儲備棉銷售每日100%成交率和較高的成交價，反映出供給偏緊局面。

對比USDA月度供需報告歷史數(shù)據(jù)，2019年7月全球棉花產(chǎn)量預測量為近幾年最高，對于價格打壓較明顯，對應ICE期棉在64美分/磅附近，隨著棉價逐步上漲，2022年4-5月，對應ICE期棉在150美分/磅附近，此時全球棉花產(chǎn)量預測為120萬包，相當于2019年水平，當時ICE期棉僅75美分/磅。這說明，當棉花處高位時，全球棉花產(chǎn)量并沒有出現(xiàn)明顯增長，種植棉花者并不是完全根據(jù)上一年度棉價高低來決策種植面積多少。以今年7月報告中預測的116.84百萬包看，處較低水平，長期看，棉花產(chǎn)量有減少趨勢。反觀目前ICE期棉處86美分/磅附近，低價疊加低產(chǎn)量，意味著后市價格上漲概率較大。

美國農業(yè)部調低棉花消費可能基于兩點：一是棉價高企，高價棉花必然抑制需求。在去年4-5月，ICE期棉上漲到150美分/磅、國內棉價高達21000元/噸，在此背景下，化纖需求受到擠壓。二是宏觀環(huán)境變差，美國自3月開始加息，歐洲部分國家也紛紛加息應對通貨膨脹，資產(chǎn)收縮趨勢下，需求也會相應減少。

雖當前國內棉價在17000元/噸之上，比去年12000元/噸大幅上漲40%，但ICE期棉卻在83美分/磅左右，明顯處低位。7月數(shù)據(jù)表明，美國CPI重新回到3時代，市場預期美國年內最多加息2次，加息幅度總計在0.5%，資產(chǎn)收縮進入尾聲階段。預計美國農業(yè)部調低全球棉花消費量空間很小，不太可能重新回到4月水平。

從目前儲備棉銷售與滑準稅配額發(fā)放看，表面上供給量增加，但考慮到滑準稅價格因素，供給格局仍偏緊。如果考慮下一年度棉花減產(chǎn)預期，目前棉價并不高，短期還將維持強勢。