成本拖累 乙二醇繼續(xù)下挫
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/6/21 15:02:59編輯：KK乙二醇仍跌幅居前，盡管周未有金山石化乙二醇裝置停車帶來供應(yīng)縮減預(yù)期，但煤炭價格趨勢性快速下跌，導(dǎo)致EG估值被拖累。今主力合約下挫3.63%，報收4880元。
前期壓制乙二醇核心驅(qū)動——港口庫存，昨數(shù)據(jù)顯示華東主港地區(qū)乙二醇港口庫存約123.5萬噸附近。進一步累積至年內(nèi)新高，逼近庫容極限，成為除去成本最大壓制盤面因素。
上海石化是大型煉化一體化企業(yè)，擁有1600萬噸原油加工能力及眾多下游化工品產(chǎn)能，事故發(fā)生后在市場情緒上和供需層面上都會對受到實際影響的能化品種帶來一定提振。不過值得注意的是，如上游乙烯、PX、聚烯烴等裝置并未受到破壞，停車時間可能相對有限。而就乙二醇本身2套裝置而言，占據(jù)全國產(chǎn)能2.7%，不過1#23萬噸裝置基本全部轉(zhuǎn)產(chǎn)EO，2#裝置在產(chǎn)MEG，前期開工負荷4成左右。雖當(dāng)前乙二醇國內(nèi)供應(yīng)偏低，進口環(huán)比增加但仍處低位，但當(dāng)前整體高庫存，供需處弱平衡。
不過受到該事件影響，預(yù)計乙二醇生產(chǎn)企業(yè)對于環(huán)保和安全的重視程度將會進一步提高。同時事故對環(huán)氧乙烷供應(yīng)影響更為顯著，其短期供應(yīng)缺口引起的價格上漲可能會刺激更多的石油制乙二醇裝置轉(zhuǎn)向生產(chǎn)環(huán)氧乙烷，或?qū)⒓觿∫叶茧A段性供應(yīng)缺口。
對于乙二醇而言，在事故前正處于低利潤下通過減產(chǎn)希望實現(xiàn)庫存去化的過程，開工率正處于高位回落階段。這種情況下，事故的發(fā)生即使對乙二醇自身開工率影響相對輕微，但在情緒上仍可能存在較強的提振作用。另一方面，事故對環(huán)氧乙烷供應(yīng)影響更為顯著，其短期供應(yīng)缺口引起的價格上漲可能會刺激更多的石油制乙二醇裝置轉(zhuǎn)向生產(chǎn)環(huán)氧乙烷，或?qū)⒓觿∫叶茧A段性供應(yīng)缺口。在成本端受油價影響相對偏弱的情況下，乙二醇短期價格或偏強運行。
光大期貨認為，6-8月乙二醇供需出現(xiàn)邊際改善，價格表現(xiàn)相對堅挺，不過在工藝?yán)麧櫽绕涫且蚁┓ɡ麧櫟玫矫黠@修復(fù)之下，后期存量供應(yīng)是否回歸值得關(guān)注。中長期看過剩格局難改，當(dāng)前庫存仍處偏高位，在此情形下市場進一步上行驅(qū)動略顯不足。
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