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今日PTA漲勢(shì)一騎絕塵，隨著有大廠5月合約再度減量消息釋放，其實(shí)昨日午后PTA已現(xiàn)拉漲跡象，日內(nèi)漲勢(shì)繼續(xù)發(fā)酵，報(bào)收4872元，上漲4.01%。

上月下旬就已傳出消息：受裝置檢修影響，部分供應(yīng)商宣布4月合約減量執(zhí)行。如逸盛石化4月PTA合約按年度合約約定數(shù)量8成供應(yīng)；恒力石化4月PTA合約比例按7成供應(yīng)；1個(gè)月后，PTA廠家合約貨減量仍在持續(xù)進(jìn)行中。昨日又有消息稱，逸盛石化5月繼續(xù)減量，按5折供應(yīng)。成為PTA盤面再度走強(qiáng)推手。

這次PTA大廠合約貨減量主要是因加工費(fèi)太低，導(dǎo)致PTA工廠要么集中檢修、要么超賣的量無(wú)法兌現(xiàn)。一方面在巨大社會(huì)庫(kù)存壓制下，導(dǎo)致PTA現(xiàn)貨漲價(jià)速度遠(yuǎn)不及成本，且這一現(xiàn)象在近期愈發(fā)嚴(yán)重，由此導(dǎo)致加工費(fèi)持續(xù)縮窄。

第1季度，國(guó)際原油價(jià)格上漲帶動(dòng)PTA成本走強(qiáng)，一向被市場(chǎng)忽略的輔料醋酸價(jià)格也出現(xiàn)大幅上漲，昨日大部分廠家對(duì)醋酸報(bào)價(jià)落在7900-8100元/噸，日內(nèi)上漲200元/噸。導(dǎo)致PTA生產(chǎn)成本不斷上升，加工費(fèi)一度降至300元/噸以下。

據(jù)大地期貨蔣碩朋描述，按照目前市場(chǎng)上裝置加工成本計(jì)算，300元/噸加工差，除2018年年底以來(lái)投產(chǎn)的幾套大裝置現(xiàn)金流在盈虧線附近外，其他均陷入嚴(yán)重虧損局面。行業(yè)利潤(rùn)逐漸下滑，導(dǎo)致裝置成本高的小型裝置開(kāi)始停產(chǎn)，同時(shí)也增加裝置降負(fù)檢修概率，影響廠家的開(kāi)工積極性。從歷史看，在裝置檢修期也往往會(huì)出現(xiàn)合約貨減量現(xiàn)象。

不過(guò)供應(yīng)縮減后行情漲勢(shì)尚未達(dá)到瘋狂程度。主要?dú)w功于社會(huì)庫(kù)存仍充裕。更多企業(yè)通過(guò)期貨進(jìn)行采購(gòu)，期貨倉(cāng)單持續(xù)流出。截至4月26日，PTA期貨倉(cāng)單量已從3月初的高位下降近15萬(wàn)張，合計(jì)現(xiàn)貨75萬(wàn)噸。

對(duì)于后市物產(chǎn)中大期謝雯認(rèn)為，短期PTA價(jià)格驅(qū)動(dòng)或仍在成本端。新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期對(duì)PTA價(jià)格有短期利空，但考慮到PX端堅(jiān)挺、加工費(fèi)低迷、檢修量增加、下游需求維穩(wěn)，PTA價(jià)格或區(qū)間上移。