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中國淘汰落后產(chǎn)能，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，是行業(yè)自身發(fā)展需要，也是當(dāng)前國內(nèi)外政治經(jīng)濟局勢大勢所趨。隨著中國“一帶一路”推進及中美貿(mào)易關(guān)系的新常態(tài)，全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加速，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，國內(nèi)棉花消費出現(xiàn)萎縮在所難免。受中美貿(mào)易摩擦升級及國內(nèi)外棉花市場供應(yīng)充裕影響，國內(nèi)外棉價承壓下跌，并有可能在未來較長時間內(nèi)維持低位波動。

一、中美貿(mào)易局勢惡化，市場悲觀情緒加劇

目前中美貿(mào)易談判陷入僵局。美國宣布從5月10日起對價值2000億美元中國商品關(guān)稅稅率進行調(diào)整，從原來的10%增加至25%。此外美國還威脅將對另外價值3250億美元中國商品征收25%關(guān)稅。價值2000億美元中國商品清單中包含紡織品數(shù)量并不多，但另外價值3250億美元中國商品清單包含全部紡織品和服裝。貿(mào)易局勢若繼續(xù)惡化，中國紡織品和服裝出口遭受重創(chuàng)的預(yù)期或?qū)⒆優(yōu)楝F(xiàn)實。由于中國向美國出口的紡織品和服裝以棉制產(chǎn)品為主，國內(nèi)棉花消費前景愈發(fā)悲觀。

二、全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加速，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快

隨著中美貿(mào)易摩擦的升級、美國對外政策的調(diào)整及中國“一帶一路”的推進，全球棉花與紡織產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)步伐正在加速，不斷催生新的區(qū)域貿(mào)易關(guān)系。

2018年1月美國退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)，參與TPP談判的其他11個國家(日本、加拿大、澳大利亞、智利、新西蘭、新加坡、文萊、馬來西亞、越南、墨西哥、秘魯)對原協(xié)定進行修改，于2018年3月簽署“全面與進步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”(CPTPP)。根據(jù)這份協(xié)定，簽署國將撤銷或削減工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅，在貿(mào)易和投資領(lǐng)域提供便利措施。從棉花與紡織行業(yè)角度看，這11個國家組成一個較為完整的棉花和紡織產(chǎn)業(yè)鏈，將在國際紡織品和服裝市場繼續(xù)擠占中國的份額。

隨著“一帶一路”的推進，中國與“一帶一路”地區(qū)各國的經(jīng)貿(mào)合作愈發(fā)緊密。中國與巴基斯坦在4月28日簽署協(xié)定書將中巴兩國間相互實施零關(guān)稅產(chǎn)品的稅目數(shù)比例將從此前的35%逐步增加至75%，自由化水平提高1倍以上。巴基斯坦一直是我國棉紗進口主要來源之一。最近5年巴基斯坦平均每年向中國出口42萬噸棉紗，占中國棉紗進口總量的20%左右。如果取消關(guān)稅，巴基斯坦棉紗勢必大量涌入我國。隨著大量中國紡織企業(yè)在烏茲別克斯坦投資建廠，該國紡織行業(yè)發(fā)展迅猛，已由中國的主要棉花供應(yīng)國之一變?yōu)橹饕藜喒?yīng)國之一。最近5年烏茲別克斯坦出口到中國的棉花由17.1萬噸減至6.2萬噸，出口到中國的棉紗由6.7萬噸增至12.8萬噸。

中國淘汰落后產(chǎn)能，推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，是行業(yè)自身發(fā)展的需要。當(dāng)前國內(nèi)外政治經(jīng)濟局勢將加快這一發(fā)展趨勢。國內(nèi)棉紗進口增加、棉花消費量縮減在所難免。

三、市場供應(yīng)充裕，棉價承壓下跌

截至5月10日全國累計銷售皮棉413.9萬噸。按照國內(nèi)棉花預(yù)計產(chǎn)量610.5萬噸計算，本年度新棉尚有196.6萬噸待售。在不考慮結(jié)構(gòu)性需求情況下，基本上可以在數(shù)量上滿足本年度后期消費需求?？紤]到增發(fā)進口配額和儲備棉輪出因素，當(dāng)前市場供應(yīng)十分充裕。此外據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月預(yù)測，2019年度全球棉花產(chǎn)量2731.5萬噸，同比增長152.9萬噸，與消費量基本持平。受上述因素影響，國內(nèi)外棉價承壓下跌，并有可能在未來較長時間內(nèi)維持低位波動。

1個月以來受中美貿(mào)易摩擦和國內(nèi)棉花供應(yīng)充裕的影響，國內(nèi)外期現(xiàn)貨持續(xù)下跌。國家棉花價格B指數(shù)下跌252元/噸至15340元/噸；鄭棉期貨主力合約下跌2300元/噸至13820元/噸；國際棉花M指數(shù)下跌9.65美分/磅至77.31美分/磅；ICE棉花期貨下跌12.03美分/磅至65.98美分/磅。

四、國內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測

本期產(chǎn)需預(yù)測較上月主要變化如下：2018/19年度棉花消費量調(diào)減5.7萬噸至798.8萬噸；期末庫存調(diào)增5.7萬噸至636.1萬噸；庫存消費比調(diào)增1.3個百分點至79.22%。