PTA等產(chǎn)品價(jià)格上漲 恒力股份前3季凈利增2.3倍
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)2018-10-22 08:10:24編輯：KK
受益于國(guó)內(nèi)聚酯化纖行業(yè)持續(xù)高景氣度，產(chǎn)業(yè)鏈條中布局最為完善的恒力股份可謂是收益滿(mǎn)滿(mǎn)。10月19日晚間，恒力股份披露的3季報(bào)顯示，今年前3季度公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入438.32億元，同比增長(zhǎng)169%(較調(diào)整前，下同)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)36.53億元，同比勁增231.47%。
PTA占營(yíng)收近6成
恒力股份今年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的高歌猛進(jìn)，年初資產(chǎn)重組后納入的PTA業(yè)務(wù)絕對(duì)是功不可沒(méi)。公司目前擁有660萬(wàn)噸的PTA產(chǎn)能，還將繼續(xù)投建兩期共500萬(wàn)噸產(chǎn)能的生產(chǎn)裝置，是國(guó)內(nèi)PTA權(quán)益產(chǎn)能最大的上市公司。數(shù)據(jù)顯示，前3季度公司PTA業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入248.50億元，占到公司該段期間總營(yíng)收的近6成。
今年以來(lái)，受下游聚酯化纖行業(yè)景氣度持續(xù)提升的影響，聚酯原料需求增長(zhǎng)迅速，PTA產(chǎn)品價(jià)格與價(jià)差持續(xù)上行，8月底華東PTA價(jià)格最高已達(dá)到9400元/噸。據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，3季度市場(chǎng)上的PTA均價(jià)為7626元/噸，較2季度再度大幅上漲，PTA-PX價(jià)差均值擴(kuò)大為1767元/噸，行業(yè)贏利能力再度得到改善。除價(jià)格上漲，恒力股份披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)還顯示，3季度公司PTA銷(xiāo)量依舊保持在較高水平，單季實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售167.02萬(wàn)噸。
東興證券在給出的相關(guān)研報(bào)中表示，由于供給增速明顯放緩、下游聚酯需求強(qiáng)勁，PTA行業(yè)供需格局顯著改善。進(jìn)入四季度之后，PTA價(jià)格雖有所回調(diào)。但隨著10月起PTA產(chǎn)能進(jìn)入密集檢修期，PTA價(jià)格將跌幅有限。
除PTA業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)，恒力股份滌綸長(zhǎng)絲、聚脂切片等主要產(chǎn)品價(jià)格在行業(yè)景氣度提升的帶動(dòng)下也水漲船高，銷(xiāo)售價(jià)格在3季度也均有不同程度上漲。
據(jù)恒力股份披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)測(cè)算，第3季度公司民用滌綸長(zhǎng)絲平均售價(jià)為1.13萬(wàn)元/噸，較今年上半年的平均售價(jià)1.04萬(wàn)元/噸相比，每噸提升近千元。工業(yè)滌綸長(zhǎng)絲方面，3季度恒力股份平均售價(jià)為1.33萬(wàn)元/噸，而今年上半年平均售價(jià)為1.25萬(wàn)元/噸。聚脂切片3季度公司平均售價(jià)為8134.50元/噸，也較上半年7440.79元/噸的平均售價(jià)有所提升。恒力股份披露的3季報(bào)顯示，公司3季度單季盈利實(shí)現(xiàn)17.71億元，高于市場(chǎng)預(yù)期，也創(chuàng)下本輪景氣周期以來(lái)單季度盈利的最好記錄。
煉化項(xiàng)目有望率先投產(chǎn)
恒力股份披露的3季報(bào)還對(duì)公司正全力推進(jìn)的2000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目進(jìn)展情況進(jìn)行說(shuō)明，目前各項(xiàng)進(jìn)展符合預(yù)期，已處于全面安裝建設(shè)的施工尾聲和最后沖刺期。煉廠(chǎng)各類(lèi)大型動(dòng)、靜設(shè)備都已安裝完畢，熱電廠(chǎng)、碼頭、罐區(qū)、煤制氫等公用工程和附屬設(shè)施已基本具備調(diào)試試運(yùn)條件，相關(guān)人員培訓(xùn)、試生產(chǎn)準(zhǔn)備、調(diào)試開(kāi)車(chē)方案均已準(zhǔn)備就緒，設(shè)備功能連接與管道焊接工作正加快施工，目前工作重心正向調(diào)試投料階段過(guò)渡，預(yù)計(jì)將于四季度投料試生產(chǎn)。
“包括恒力股份在內(nèi)的幾家民營(yíng)石化企業(yè)投建的煉化項(xiàng)目手筆都極大，工藝與裝置能力一流，單體設(shè)備的原油處理與產(chǎn)品深加工能力都居于國(guó)際前列，且都側(cè)重于對(duì)聚酯化纖產(chǎn)業(yè)鏈的原料支撐和高端化工品產(chǎn)出，符合當(dāng)前國(guó)際煉化、石化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的總體趨勢(shì)和要求。”有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“根據(jù)各家進(jìn)展情況，幾大煉化項(xiàng)目中，恒力股份在長(zhǎng)興島的項(xiàng)目有望率先投產(chǎn)，也將率先受益PX行業(yè)高景氣行情。”
上述業(yè)內(nèi)人士表示，在大煉化項(xiàng)目投產(chǎn)后，恒力股份將率先實(shí)現(xiàn)“原油—芳烴—精對(duì)苯二甲酸(PTA)和乙烯—乙二醇到民用絲及工業(yè)絲、聚酯切片、工程塑料、薄膜”的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化式發(fā)展，徹底擺脫上游原料受制于人的局面，實(shí)現(xiàn)PX高度自給，有利于成本控制。產(chǎn)品的多元化也將增強(qiáng)公司抵御周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為公司后期業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力。
此外，記者還留意到，基于恒力股份優(yōu)異的基本面及煉化項(xiàng)目即將投產(chǎn)為公司帶來(lái)的業(yè)績(jī)保障，摩根大通對(duì)恒力股份進(jìn)行首次覆蓋，并給予“增持”評(píng)級(jí)。
摩根大通認(rèn)為恒力股份近期的股價(jià)表現(xiàn)并未充分反映出公司內(nèi)在強(qiáng)勁增長(zhǎng)的盈利能力，從全球化視角來(lái)看，恒力股份凈資產(chǎn)收益率一直處于較高水平，預(yù)計(jì)到2019年還將增長(zhǎng)至35%左右。(標(biāo)題：PTA等產(chǎn)品價(jià)格上漲 恒力股份前3季凈利增2.3倍)
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