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　　10月9日，美國30年期國債收益率觸及3.4302%，創(chuàng)近4年最高。10年期美債收益率升至3.252%，創(chuàng)近7年新高。

　　過去一段時間，美債收益率不斷上漲。其10年期收益率從2017年9月份的不足2.1%快速突破2.9%，不到半年上漲超過80個基點。今年以來更是一路高歌猛進。9月27日美聯(lián)儲加息之后，10年期美債收益率上行幅度高達18個基點，其中10月3日上行幅度超過10個基點，創(chuàng)下2017年9月份以來的最大單日漲幅。

　　對于美債收益率攀升的原因，中信證券首席固收分析師明明表示，背后有深層次的基本面和政策因素：實體經(jīng)濟方面，美國通脹回升，經(jīng)濟增長水平已趨近于潛在增長率；宏觀政策方面，美聯(lián)儲縮減量化寬松政策和穩(wěn)步加息已成市場共識，促使美債收益率走高。

　　華創(chuàng)債券分析師陳靜認(rèn)為，從近期公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來看，美國前兩個月就業(yè)人數(shù)上升，薪資增速維持高位，失業(yè)率降至3.7%，是美債收益率大幅上行的原因之一。

　　“美債收益率上升對新興市場國家影響較大。”明明表示，其外溢效應(yīng)之一是資本流動，美債升息會吸引避險資金回流，加劇資本從新興市場向美國市場流動，由此造成新興市場國家國債收益率上升，股市波動幅度加大。一些新興市場國家以提升利率來緩解資本流出帶來的沖擊，但又導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，市場風(fēng)險上升。

　　多位專家表示，近期美債收益率已有超調(diào)之態(tài)，其后續(xù)走勢為高位震蕩的可能性較大。但國盛證券固收首席分析師劉郁表示，美債長端收益率上行會導(dǎo)致美國融資成本上升，這種負(fù)反饋效應(yīng)可能間接導(dǎo)致經(jīng)濟放緩，近期美股回調(diào)就是這種負(fù)反饋效應(yīng)的預(yù)演。綜合來看，未來1個至2個季度，美國經(jīng)濟存在一定的下行風(fēng)險，這可能成為阻礙美債長端收益率持續(xù)上行的一個因素。

　　陳靜表示，應(yīng)警惕海外市場未來走勢對國內(nèi)債市產(chǎn)生的影響，“考慮到近日央行降準(zhǔn)將對沖國慶長假期間美債收益率飆升帶來的壓力，此后國內(nèi)債市或?qū)⒕S持震蕩”。

　　明明則認(rèn)為，美債收益率上升對國內(nèi)債市利率短期影響不大。原因首先是，我國早在2016年、2017年就開始了嚴(yán)監(jiān)管，面對美債收益率上升，有較大的政策空間可以利用。其次，國內(nèi)債券市場調(diào)整先于發(fā)達經(jīng)濟體。再次，我國的經(jīng)濟體量較大，財政、貨幣政策都植根于自身經(jīng)濟基本面，且資本賬戶沒有完全放開，因此受美債收益率上升影響相對較小。

　　劉郁也表示，美債收益率對我國債市的影響可能主要體現(xiàn)在市場情緒層面。今年2月和5月，美債兩次沖高，都沒有對國內(nèi)債市形成趨勢性影響。近期美債調(diào)整，可能對國內(nèi)債市帶來一定沖擊，但不會形成趨勢性拖累。

          原標(biāo)題：30年期創(chuàng)近4年最高，10年期創(chuàng)近7年新高，但專家表示—— 
                          美債收益率沖高對國內(nèi)債市短期影響不大
 

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