棉花：中美貿(mào)易戰(zhàn)仍是制約上漲主要因素
來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) 吉明2018-08-11 08:08:29編輯：KK
9月5日是中美貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。在些之前，棉花市場(chǎng)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力。
1、市場(chǎng)表現(xiàn)
本周鄭棉呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢(shì)，但高位阻力重重，因中美貿(mào)易戰(zhàn)有深化趨向。近期上漲原因是：因天氣不佳，中美棉花產(chǎn)量有望減少。
今日主力1901合約報(bào)收于17310元，周漲幅370元。
2、影響因素及分析
就外棉而言，前期美國(guó)種植區(qū)天氣干旱，促成ICE期棉上漲。如今美國(guó)得州預(yù)計(jì)有雨，加上中國(guó)對(duì)美國(guó)加收25%關(guān)稅，市場(chǎng)有些走弱。
就國(guó)內(nèi)而言，鄭棉亦呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢(shì)。一方面，與產(chǎn)區(qū)高溫天氣有關(guān)；另一方面，也與人民幣大幅貶值有關(guān)。
無(wú)論后期天氣如何，今年中美棉花產(chǎn)量下降是大概率事件。若不是中美貿(mào)易戰(zhàn)，估計(jì)棉花期價(jià)會(huì)比現(xiàn)在更為強(qiáng)勢(shì)。到底兩國(guó)棉花產(chǎn)量如何？還是要等到9月收割時(shí)才會(huì)真正明了。
在中美貿(mào)易戰(zhàn)尚未大規(guī)模開(kāi)打之前，棉花期價(jià)不會(huì)貿(mào)然推進(jìn)。若是在9月5日，美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)2000億美元出口商品征收25%關(guān)稅，那么這將極大損害中國(guó)對(duì)美國(guó)服裝出口，也會(huì)影響對(duì)美國(guó)棉花進(jìn)口采購(gòu)。
當(dāng)前市場(chǎng)供給主要靠國(guó)儲(chǔ)拍賣。由于陳棉拍賣延長(zhǎng)至9月底，加上額外增加80萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅進(jìn)口；因此在10月中旬新棉上市前，供給總體是充裕的。8月8日儲(chǔ)備棉輪出資源3.00萬(wàn)噸，實(shí)際成交1.34萬(wàn)噸，成交率44.9%。成交均價(jià)15204元/噸(較上日上漲61元/噸)；折3128價(jià)格16534元/噸(較上日下跌120元/噸)。如此低的成交率，說(shuō)明市場(chǎng)心態(tài)穩(wěn)定。
本周鄭棉倉(cāng)單繼續(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)明去年產(chǎn)的棉花更愿意拋到期貨市場(chǎng)中。截止8月9日，鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單10014張，有效預(yù)報(bào)2532張，合計(jì)12546張，折合棉花50.18萬(wàn)噸(較上周+0.68萬(wàn)噸)。屆時(shí)9月交割時(shí)會(huì)消化部分倉(cāng)單，明年1月交割時(shí)將消化剩余倉(cāng)單。
3、結(jié)論及策略
進(jìn)入9月，市場(chǎng)將迎來(lái)新棉采摘。除非出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，否則收割壓力、交割壓力、進(jìn)口壓力、加上中美貿(mào)易戰(zhàn)，在如此眾多不利因素下，棉花市場(chǎng)調(diào)整是合適選擇。
從長(zhǎng)期看，在全球緊平衡狀態(tài)下，中國(guó)棉花庫(kù)存大幅下降，需要通過(guò)擴(kuò)大進(jìn)口和新棉采購(gòu)來(lái)進(jìn)行補(bǔ)充，在年底需求旺季驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)有望形成一波較大幅上漲行情。(標(biāo)題：棉花：中美貿(mào)易戰(zhàn)仍是制約上漲主要因素)
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