期貨日?qǐng)?bào)：棉花多重利空制約 中期調(diào)整依舊
來源：期貨日?qǐng)?bào) 吉明2018-08-04 17:08:44編輯：KK
中美貿(mào)易戰(zhàn)再度加碼，不利于中國(guó)棉花上下游市場(chǎng)。9月5日前關(guān)鍵時(shí)期。
1、市場(chǎng)表現(xiàn)
本周，鄭棉上漲，但呈沖高回落狀態(tài)。中美貿(mào)易戰(zhàn)再度加碼，不利于中國(guó)棉花上下游市場(chǎng)。
今日，主力1901合約報(bào)收于16940元，周漲幅205元。
2、影響因素及分析
近期，鄭棉市場(chǎng)為什么上漲？美國(guó)天氣炒作是其原因之一。美國(guó)棉花主產(chǎn)區(qū)得州天氣干燥，或造成美國(guó)棉花產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)減。產(chǎn)量減少要等到9月收割后才會(huì)真正的發(fā)酵。
據(jù)悉，儲(chǔ)備棉競(jìng)價(jià)銷售延長(zhǎng)至9月底。這個(gè)消息緩解紡企采購棉花焦慮心態(tài)，因新棉上市要等到10月中旬。自3月12日競(jìng)價(jià)銷售，截至7月31日已累計(jì)成交177萬噸，成交率達(dá)59%。據(jù)此測(cè)算，多1個(gè)9月，可以多拍賣出約54萬噸儲(chǔ)備棉。如此，總拍賣量可達(dá)285萬噸！
另外，前期政府額外增加80萬噸滑準(zhǔn)配額。因此，確保棉花青黃不接之時(shí)的供應(yīng)?？梢?，供給總體是充裕的，這將遏制棉花價(jià)格的搶購性上漲。
8月2日儲(chǔ)備棉輪出資源為3.00萬噸，實(shí)際成交1.65萬噸，成交率55.1%。成交均價(jià)14929元/噸(較上日下跌103元/噸)；折3128價(jià)格16351元/噸(較上日下跌25元/噸)。拍賣成交率歸于平穩(wěn)。
本周，鄭棉倉單又見大幅上升。截止8月2日，鄭棉注冊(cè)倉單9763張，有效預(yù)報(bào)2294張，合計(jì)12057張，折合棉花48.2萬噸（較上周+1.3萬噸）。巨量倉單的化解需要等到9月交割之時(shí)。
影響中國(guó)棉花消費(fèi)及下游出口的重要事件莫過于中美貿(mào)易戰(zhàn)！本周，美國(guó)方面再度發(fā)出威脅：將在9月5日前，決定對(duì)中國(guó)出口美國(guó)的2000億美元商品征收25%的關(guān)稅。如此，將極大損害中國(guó)對(duì)美國(guó)方面的服裝出口，亦會(huì)削減中國(guó)對(duì)美國(guó)棉花進(jìn)口需求。
步入9月，又是新棉開始采摘之時(shí)。屆時(shí)，收割壓力、交割棉壓力、80萬噸配額壓力、同時(shí)面臨惡化的中美貿(mào)易戰(zhàn)，在如此眾多的不利因素下，棉花市場(chǎng)調(diào)整是合適的選擇。
結(jié)論及策略
中美貿(mào)易戰(zhàn)是近段時(shí)期最大的利空。其次，是拍賣延遲、巨量交割和新棉上市。
從全球角度看，下年度供求是緊平衡的，價(jià)格將在年底消費(fèi)驅(qū)動(dòng)下易于上漲。從長(zhǎng)期角度看，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)的影響將逐漸轉(zhuǎn)弱，中國(guó)棉花產(chǎn)量和消費(fèi)之間存在300多萬噸的缺口。而這些是需要擴(kuò)大進(jìn)口和消耗庫存來完成的，因此，年底的消費(fèi)旺季仍舊會(huì)引發(fā)一波棉價(jià)上漲行情。(標(biāo)題：期貨日?qǐng)?bào)：棉花多重利空制約 中期調(diào)整依舊)
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