新年度增產(chǎn)預(yù)期較高 棉價近強遠弱

——中國棉花市場5月月報（預(yù)測篇）

編輯：KK    發(fā)布時間：2017/6/19 10:13:22    來源：中國棉花網(wǎng)

　　儲備量輪出有效縮小內(nèi)外棉價差，有助于增強國內(nèi)紡織企業(yè)國際競爭力；紡織品服裝出口已進入旺季,再加上棉花增值稅下調(diào)，預(yù)計棉花需求將從7月份開始出現(xiàn)相對集中的增長，儲備棉成交率有望進一步上升；本年度后期棉花資源相對有限，新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期較高，明顯高于消費量預(yù)期增幅，棉價近強遠弱；國際經(jīng)濟基本向好，金融態(tài)勢整體趨緊；國內(nèi)經(jīng)濟景氣程度趨穩(wěn)，金融監(jiān)管力度趨強。
　　一、后期棉花市場預(yù)測
　　（一）內(nèi)外棉價差縮小，紡織企業(yè)競爭力增強。
　　本年度儲備棉輪出之前，內(nèi)外棉平均價差為1130元/噸，最高達到1975元/噸。自3月6日儲備棉輪出以來，內(nèi)外棉平均價差為393元/噸，最高為747元/噸。內(nèi)外棉價差縮小提高了國內(nèi)紡織企業(yè)競爭力。以32支普梳紗為例，2016年10月至2017年2月，國內(nèi)紗價在大部分時間都高于印度、越南和印度尼西亞等主要國家。自儲備棉輪出以來，國內(nèi)紗價一直低于這些國家。另據(jù)中國海關(guān)總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年4月，我國紡織品服裝出口額為216.11億美元，環(huán)比增長7.96%，同比增長3.6%。
　　（二）紡織品服裝出口旺季到來,儲備棉成交率企穩(wěn)回升。
　　1、紡織品服裝出口旺季到來，用棉需求將逐步增加。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，截至6月上旬，全國工業(yè)庫存環(huán)比有所下降，紡織企業(yè)原棉采購意向明顯增強。歷史數(shù)據(jù)顯示，每年5-9月為紡織品服裝出口旺季。雖然5月份的出口數(shù)據(jù)尚未公布，但多年以來，旺季的規(guī)律性較強，出口額一般從5月份開始大幅遞增，峰值大多出現(xiàn)在8月份，利于紗、布、服裝產(chǎn)業(yè)鏈順暢運行，年度后期紡織企業(yè)用棉需求將保持活躍。
　　2、儲備棉成交率企穩(wěn)后有望進一步提高。5月下旬，儲備棉輪出成交率出現(xiàn)下降，隨后回升企穩(wěn)。由于從7月1日起我國棉花增值稅將從13%降至11%，預(yù)計大多數(shù)紡織企業(yè)將在6月份盡量控制棉花采購數(shù)量，從7月份開始采購可能相對集中。新棉上市前，儲備棉為國內(nèi)棉花供應(yīng)主要來源，成交率有望進一步提高。
　　（三）棉價近強遠弱，宏觀經(jīng)濟有喜有憂。
　　1、新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期較高。目前全球各主要產(chǎn)棉國棉花種植已接近尾聲，天氣基本正常，棉花長勢良好，新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期較高。美國農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的全球棉花產(chǎn)需預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2017/18年度全球棉花種植面積為4.82億畝，同比增幅9.1%，環(huán)比增幅1.0%；產(chǎn)量為2498萬噸，同比增幅8%，環(huán)比增幅1.4%。不過，在棉花采摘之前，產(chǎn)量能否達到上述水平還要看天氣情況，仍存在不確定性。
　　2、新年度棉花消費量預(yù)期增幅不大。根據(jù)世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》，2017年全球經(jīng)濟增長率將從2016年的2.4%增至2.7%，有利于刺激紡織品服裝消費增長。此外從7月份開始，中國和印度都將實行新的商品稅率。中國將降低棉花增值稅，有利于刺激棉花消費增長；印度將實行全國統(tǒng)一的商品與服務(wù)稅（GST），消除了棉花與紡織品重復(fù)征稅現(xiàn)象，有利于全面促進棉花與紡織品消費增長。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測，2017/18年度全球棉花消費量為2537萬噸，同比增幅2.6%。
　　3、棉價近強遠弱。國內(nèi)外棉價均呈近強遠弱格局。本年度后期全球現(xiàn)貨資源相對有限，與國外市場相比，國內(nèi)市場供應(yīng)偏緊；新年度全球棉花大幅增產(chǎn)，國內(nèi)產(chǎn)量增幅明顯低于國外；新年度全球棉花消費量增幅不大。由于供求狀況不同，國際市場近強遠弱格局比國內(nèi)市場表現(xiàn)得更為鮮明。目前，鄭棉期貨近月與遠月合約價差超過200元/噸，ICE棉花期貨近月與遠月合約價差超過2美分/磅。預(yù)計在新年度產(chǎn)量以及國內(nèi)外政策和經(jīng)濟形勢不出現(xiàn)重大變化的情況下，近強遠弱格局將延續(xù)至本年度末期。
　　4、國際經(jīng)濟基本向好，金融態(tài)勢整體趨緊；國內(nèi)經(jīng)濟景氣程度趨穩(wěn)，金融監(jiān)管力度趨強。國際方面，5月摩根大通全球綜合PMI為53.7，環(huán)比基本持平，為近兩年來高位；摩根大通全球制造業(yè)PMI為52.6，環(huán)比基本持平。5月，美國、日本和歐元區(qū)制造業(yè)PMI分別為54.9、53.1和57.0，環(huán)比分別增加0.1、0.4和0.3個百分點。波羅的海干散貨指數(shù)同比上升57.0%，環(huán)比下降44.1個百分點。CRB大宗商品現(xiàn)貨價格指數(shù)同比上漲4.1%，環(huán)比上漲0.7個百分點。6月15日美聯(lián)儲上調(diào)貼現(xiàn)利率25個基點至1.75%，并維持2018年美國增長預(yù)期在2.1%不變。預(yù)計2017年將開始縮表。國內(nèi)方面，經(jīng)濟景氣程度趨穩(wěn)，中小企業(yè)有所改善，消費品零售總體平穩(wěn)，進出口貿(mào)易穩(wěn)中有升。世界貨幣基金組織（IMF）上調(diào)今年中國經(jīng)濟增長預(yù)測至6.7%，較上期上調(diào)了0.1個百分點。國內(nèi)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)回落，房地產(chǎn)投資增速放緩，商品房銷售放緩，金融市場總體平穩(wěn)，監(jiān)管力度仍處于緩慢加強態(tài)勢，M1、M2增速均略有回落。國內(nèi)金融監(jiān)管持續(xù)，力度趨強；制造業(yè)回升呈現(xiàn)乏力跡象。
　　二、國內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測
　　國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行，紗線產(chǎn)品保持國際競爭力，棉花需求活躍，企業(yè)進口積極性高，進口量、消費量略有調(diào)增。調(diào)整后，2016年度國內(nèi)棉花期末庫存837.7萬噸，較上月增加2.9萬噸，庫存消費比107.97，較上月提高0.3個百分點，同比下降28個百分點。2017年度棉花產(chǎn)量、消費量、進口量、期末庫存及庫存消費比也進行了相應(yīng)調(diào)整。