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基本面缺乏方向性指引，鄭棉窄幅震蕩調(diào)整，主力2505合約略微走軟，早間觸及1周低點13810元，隨后逐漸震蕩攀升，盤終跌幅收窄至0.18%。

新疆農(nóng)戶春耕備耕已陸續(xù)開啟，在棉花目標價格政策托底下，新疆植棉收益相對穩(wěn)定，超9成農(nóng)戶繼續(xù)選擇種植棉花，并有擴大種植面積意愿，大部分棉農(nóng)已開始集中采購棉種、滴灌帶、地膜、肥料等農(nóng)資。內(nèi)地種植面積預(yù)期萎縮，去年受不利天氣影響，單產(chǎn)水平相對偏低，棉花種植收益未達預(yù)期，加之農(nóng)戶老齡化及機械化程度低也削弱種植積極性。

近期宏觀層面營造良好外部環(huán)境，兩會預(yù)期提振市場信心，棉花產(chǎn)業(yè)鏈上下游盼漲情緒較濃。近期紡織廠生產(chǎn)信心較足，開機率普遍較高，加之對金三銀四旺季保持樂觀態(tài)度，紡織廠采購意愿有所提升。不過考慮到關(guān)稅擾動及下游新增訂單恢復(fù)尚不明顯，企業(yè)采購仍側(cè)重于剛需補庫，消費市場活躍度仍有待觀察。

海外市場上，美國出口簽約量和裝運量環(huán)比均長，裝運量再創(chuàng)年度新高，給盤面帶來一定支撐。但隨著美元走強及更廣泛金融市場的消極情緒蔓延至棉市，ICE期棉回落至2周低點附近，指標5月期棉合約下跌0.2%，結(jié)算價報67.34美分/磅，當周累計下跌1.42%。

光大期貨認為短期利空因素基本出盡，棉價再度回落概率較小，但由于目前國內(nèi)棉花庫存仍相對較高，且短期無明顯強力驅(qū)動，預(yù)計短期棉價上方空間同樣有限，但中長期看漲，需要用時間換空間。