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5月底以來，ICE期棉開啟跳水回調(diào)節(jié)奏，主力12月合約不僅再破75美分/磅，且打開前低期低點(diǎn)73.75美分/磅，再創(chuàng)2022年11月2日以來新低，從盤面情緒、技術(shù)面走勢看，70美分/磅強(qiáng)壓力位已岌岌可危。

ICE期棉如此迅猛、強(qiáng)勢下跌，超出大部分機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)、投機(jī)商的預(yù)期，恐慌不安氣氛蔓延，一方面部分前期高價(jià)合同(ICE期棉主力合約90美分/磅以上)或面臨推遲履約、協(xié)商解除(賣方回購)、直接違約等風(fēng)險(xiǎn)；另一方面棉紡織廠、貿(mào)易商“買漲不買跌”心態(tài)突出，擔(dān)心出手過早，高位站崗。

為何ICE期棉存在逼近甚至跌破70美分/磅預(yù)期？看法如下：

一是截止目前2023/24年度美棉凈簽約出口進(jìn)度超過107%，2024/25年度新棉上市尚早，存在資金瘋狂打壓ICE期棉，向美棉競爭對手澳棉、巴西棉施壓的可能(5月以來各棉商2023/24年度南半球棉花船貨銷售“如火如荼”)。

二是市場對2024/25年度美國、印度、非洲等產(chǎn)棉區(qū)產(chǎn)量繼續(xù)增長的判斷繼續(xù)增強(qiáng)，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測USDA對下年度全球棉花消費(fèi)存在高估，因此“產(chǎn)大于需、供高于求”形勢將愈發(fā)突出。

三是ICE期棉缺乏做多基金關(guān)注，缺乏炒作題材。據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)，截至2024年6月4日，ICE期棉基金凈多頭率較前周下跌4.62個(gè)百分點(diǎn)，總持倉也大幅減少12712張。

四是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期“一波三折”，美元指數(shù)再次走強(qiáng)，商品期貨應(yīng)聲回落，ICE期棉被大盤、大宗商品裹挾下跌。最新發(fā)布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)向好，削弱美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，地緣政治動(dòng)蕩也增加美元的避險(xiǎn)屬性，因此美元指數(shù)持續(xù)振蕩走強(qiáng)。