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10月12日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布10月供需報告，報告下調(diào)全球棉花產(chǎn)量8.7萬噸至2570萬噸，下調(diào)全球棉花消費66萬噸至2517萬噸，上調(diào)期末庫存68萬噸至1913萬噸。本次報告對美棉供需調(diào)整較小，主要變化是下調(diào)印度、中國、土耳其、巴基斯坦、越南等國家的棉花國內(nèi)消費預(yù)估，導致全球棉花庫存預(yù)估增加，整體來看，本次報告表現(xiàn)偏空。

宏觀方面，美國勞工部發(fā)布9月美國消費者價格指數(shù)(CPI)，環(huán)比增長0.2%，同比增長8.2%，高于市場預(yù)期。其中核心CPI同比增長6.6%，更是創(chuàng)1982年以來最大增幅，這進一步強化市場加息預(yù)期，全球經(jīng)濟下行壓力凸顯，宏觀風險持續(xù)，美棉價格上方承壓，價格重心或進一步下移。

美棉進入收割期，截至10月11日，收割進度為29%，快于去年同期20%；優(yōu)良率為30%，維持低位。隨著收割推進，美棉產(chǎn)量炒作窗口關(guān)閉，后期對價格影響更多地在需求方面。在全球經(jīng)濟增速下降大趨勢下，美棉后期需求不容樂觀。從美棉出口數(shù)據(jù)看，近幾周美棉出口銷售量處低位，銷售進度有所減緩。截至8月底，美國批發(fā)商服裝及服裝面料庫存、零售商服裝及服裝配飾庫存均處歷史高位，終端庫存難以去化導致其國內(nèi)需求短期難以好轉(zhuǎn)。在出口和國內(nèi)消費均難有起色的情況下，ICE期棉或承壓下行。

國內(nèi)方面，9月底，新疆各區(qū)域棉花陸續(xù)采收，機采籽棉價格5.3-6元/公斤，較去年同期大幅降低。由于2022年，棉花種植成本大幅增加，棉農(nóng)低價售賣意愿較低。由于2021軋花廠搶收籽棉，導致其加工成本較高，在棉價大幅下跌后，軋花廠虧損嚴重，因此新年度軋花廠收購謹慎，不愿意提價收購，整體籽棉交售處僵持狀態(tài)。疊加疫情影響，新疆籽棉采收進度偏慢，棉花入庫、公檢、運輸均受到不同程度影響。截至10月11日，新疆棉累計加工量為14.1萬噸，同比減少58%，公檢量為3.03萬噸，同比減少69.2%。

8-9月，棉市迎來短暫旺季，隨著紡紗利潤好轉(zhuǎn)，下游回暖，主要表現(xiàn)為紡紗廠開工率回升，不過到9月底，下游市場再次走弱。數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，紡紗廠開工率為62.9%，環(huán)比下降0.7個百分點，同比下降23個百分點。紡紗廠訂單減少，紗線庫存去化速度減緩，庫存天數(shù)維持高位，在訂單不足下，紡紗廠開工率再次回落。

整體來看，受疫情影響，新疆棉上市進度偏慢，運出量環(huán)比下降，內(nèi)地棉花供應(yīng)階段性偏緊，價格堅挺，內(nèi)地棉和新疆棉價差擴大，短期對棉價起到一定支撐作用。不過只要棉花質(zhì)量和產(chǎn)量不受影響，新年度供應(yīng)依然充足，上市進度偏慢，只會使得供應(yīng)壓力后移，不利于遠月價格。需求方面，今年旺季需求不及去年。在新疆棉禁令生效后，我國紡織品服裝出口更是面臨巨大壓力，長期壓制我國棉花需求，下游企業(yè)采購謹慎，隨用隨買為主，整體供需趨于寬松，棉價缺乏上漲動力，預(yù)計價格仍將維持偏弱運行，后期關(guān)注新疆棉采摘和交售進度。