棉花熱點(diǎn)背后有深層次矛盾 利好猶可期

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-07-21]  [合肥銀鵬棉花有限公司]

　　近期影響棉花市場(chǎng)熱點(diǎn)層出，國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出、兵團(tuán)拍賣(mài)、庫(kù)存數(shù)據(jù)、生產(chǎn)預(yù)期等等，但市場(chǎng)均反映平淡，若干熱點(diǎn)并沒(méi)有產(chǎn)生太大影響，仍維持弱勢(shì)運(yùn)行，信心嚴(yán)重缺失。
　　一、國(guó)儲(chǔ)棉從七月十號(hào)開(kāi)始輪出，截至7月17日已銷(xiāo)售2萬(wàn)多噸，大大超出預(yù)期，由于理論上輪出價(jià)格高于市場(chǎng)，成交的可能性幾乎為零，目前的成交量說(shuō)明了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性需要存在，信息對(duì)稱(chēng)性差。
　　二、兵團(tuán)從七月十四日起，大幅度調(diào)整了銷(xiāo)售價(jià)格，在網(wǎng)上公開(kāi)拍賣(mài)，整體成交一般。一方面面臨即將雙結(jié)零還貸壓力，另一方面也是市場(chǎng)的自然回歸。
　　三、據(jù)相關(guān)部門(mén)調(diào)查，截止6月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存195萬(wàn)噸，較上月減少了46萬(wàn)噸，其中新疆商業(yè)庫(kù)存量未出疆85萬(wàn)噸，內(nèi)地商業(yè)庫(kù)存量110萬(wàn)噸。按此推算，棉花用量大幅度低于預(yù)期，至本年度末仍有100萬(wàn)噸左右?guī)齑妗?br /> 　　四、據(jù)新疆方面反映，到目前為止，新疆棉花總體長(zhǎng)勢(shì)良好，雖然種植面積減少幅度較大，但單產(chǎn)要好于預(yù)期，上市時(shí)間有可能提前，無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)也構(gòu)成了一定的壓力。
　　五、國(guó)家關(guān)貿(mào)總協(xié)定已經(jīng)到期，關(guān)稅如何調(diào)整，留下了很大的變數(shù)，從最近的國(guó)家有關(guān)部門(mén)發(fā)出的信息看，逐步放開(kāi)放寬一般性關(guān)稅已是大勢(shì)所趨，內(nèi)外趨同趨近是主流方向。
　　諸如此類(lèi)的信息多多，多空交織，實(shí)質(zhì)上均沒(méi)有對(duì)棉花市場(chǎng)產(chǎn)生太大的影響。棉花市場(chǎng)怎么了？從近期觀察分析，影響棉花市場(chǎng)走勢(shì)的并不在于棉花本身因素，而是宏觀面，典型的是7月8號(hào)發(fā)生的一幕，股票、商品期貨全線(xiàn)跌停，市場(chǎng)產(chǎn)生的恐懼難以言表，危機(jī)四伏，當(dāng)然還是要相信國(guó)家的力量，金融性危機(jī)暴發(fā)的可能性并不大。但是也必須清楚，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難并不是短期的，突出的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性不足，通貨緊縮的陰影仍然存在，工業(yè)品出廠價(jià)格已經(jīng)連續(xù)40個(gè)月為負(fù)，最近又有所擴(kuò)大，去產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)任重道遠(yuǎn)。這一次宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，也非一蹴而就，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也非國(guó)家政策扶持的重點(diǎn)，并不能指望出現(xiàn)2008年危機(jī)的那次，4萬(wàn)億“砸出”就出現(xiàn)了v型反轉(zhuǎn)，必須有充足的心理準(zhǔn)備。
　　當(dāng)然也應(yīng)該意識(shí)到，雖然目前面臨很多不利，但也有很多有利的方面。一是從最近公布的數(shù)據(jù)看，GDP仍維持在7%左右增長(zhǎng)，國(guó)家已經(jīng)通過(guò)降息降準(zhǔn)，加大對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的注入，經(jīng)濟(jì)下行壓力趨緩；二是棉花價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)低位，也可以說(shuō)是底部區(qū)域，下跌空間十分有限，內(nèi)外棉差價(jià)也處于基本能接受范圍；三是從這次國(guó)家輪出定價(jià)策略看，低于13000元輪出是小概率事件；四是從農(nóng)民種植趨勢(shì)分析，國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)生萎縮已是越來(lái)越明顯；五是從價(jià)值投資角度看，股票洼地被開(kāi)發(fā)后，大宗商品成了“黃金坑”，資金逐利是必然，有理由相信，市場(chǎng)并不缺流動(dòng)性，只是時(shí)機(jī)還沒(méi)形成，我們需要時(shí)間和耐心。